Naložbe v delnice modrih žetonov imajo lahko sloves dolgočasnega, motečega in morda celo nekoliko zastarelega. Vendar ni naključje, da jih prevladujejo bogati vlagatelji in trdne finančne institucije. Vsakdo z zdravo pametjo bi si želel delež v podjetjih, ki jih ne samo razumejo, ampak imajo že več generacij dokazano izjemno donosnost, modri čipi pa vsekakor ustrezajo opisu. Merjene v dolgih obdobjih so delnice modrih čipov kovale denar za lastnike, ki so dovolj preudarni, da se z vztrajnostjo obesijo skozi debele in tanke, dobre in slabe čase, vojne in mir, inflacijo in deflacijo.
In ni tako, kot da so neznani. Vsepovsod so; samoumevno. Zaloge modrih čipov pogosto predstavljajo podjetja, ki prebivajo v jedru ameriškega in svetovnega poslovanja; podjetja, ki se ponašajo s preteklostjo, tako barvito kot kateri koli roman in prepleteni s politiko in zgodovino. Njihovi izdelki in storitve prežemajo skoraj vse vidike našega življenja.
Kako je torej mogoče, da delnice modrih čipov že dolgo kraljujejo v naložbenem portfelju upokojencev, neprofitnih fundacij, pa tudi članov najvišjega 1% in kapitalističnega razreda, medtem ko jih manjši, revnejši skoraj v celoti ignorirajo investitorji? Ta uganka nam daje vpogled v problem upravljanja naložb, kakršen je, in zahteva celo nekaj razprav o vedenjski ekonomiji. Zaloge modrih čipov ne spadajo izključno v področje vdov in zavarovalnic, zato je razlog za to.
Kaj je zaloga modrega čipa?
Modra delnica je vzdevek navadne delnice podjetja, ki ima več kvantitativnih in kvalitativnih značilnosti. Izraz “zaloga modrih žetonov” izhaja iz igre s kartami, Poker, kjer je najvišja in najcenejša barva igralnega žetona modra.
Ni univerzalnega dogovora o tem, kaj natančno sestavlja delnice modrih čipov, in vedno obstajajo posamezne izjeme pri enem ali več pravilih, vendar na splošno delnice / podjetja modrih čipov:
- Imate uveljavljene podatke o stabilni zaslužki v več desetletjih
- Pohvali se lahko z enako dolgim obdobjem neprekinjenega izplačevanja dividend navadnim delničarjem.
- Nagradite delničarje z rastjo dividende po stopnji, ki je enaka ali bistveno večja od stopnje inflacije, tako da se dohodek lastnika poveča vsaj vsakih dvanajst mesecev, tudi če nikoli ne kupi druge delnice.
- Uživajte v visoki donosnosti kapitala, zlasti merjeno z donosnostjo kapitala.
- Športno trdna bilanca stanja in izkaz poslovnega izida, zlasti če ga merimo s stvarmi, kot so stopnja pokritosti obresti ter geografska in proizvodna raznolikost denarnih tokov.
- Redno odkupujte delnice, kadar je cena delnice privlačna glede na zaslužek lastnika;
- So bistveno večje od običajne korporacije in se pogosto uvrščajo med največja podjetja na svetu, merjeno s kapitalizacijo delnic in vrednostjo podjetja.
- Imajo nekakšno glavno konkurenčno prednost, zaradi katere je izredno težko odstraniti njihov tržni delež (ki je lahko v obliki stroškovne prednosti, dosežene z ekonomijo obsega, vrednosti franšize v zavesti potrošnika ali lastništva strateško pomembnih sredstva, kot so izbrana naftna polja.)
- Izdajajte obveznice, ki veljajo za naložbene, najboljše med najboljšimi pa imajo oceno Triple-A.
- So vsaj na domačem trgu vključeni na seznam komponent indeksa S&P 500. Številni najmodrejši modri žetoni so vključeni v bolj selektivno industrijsko povprečje Dow Jones.
Zakaj so zaloge modrega čipa priljubljene pri bogatih vlagateljih
Eden od razlogov, zakaj premožni vlagatelji tako ljubijo delnice modrih čipov, je ta, da se po desetletju desetletje ponavadi sestavijo po sprejemljivih stopnjah donosa – običajno med 8% in 12% v preteklosti z reinvestiranimi dividendami. Potovanje nikakor ni nemoteno, saj pade za 50% ali več, kar traja več let, sčasoma pa gospodarski motor, ki ustvarja dobiček, izredno močno. Pokaže se v celotnem donosu delničarja, ob predpostavki, da je delničar plačal razumno ceno.
(Tudi takrat to ni vedno potrebno. Kot je pokazala zgodovina, tudi če ste plačali neumno visoke cene za tako imenovano Nifty Fifty, skupino neverjetnih podjetij, ki je bila 25 let kasneje postavljena do neba, premagali borzne indekse, kljub temu da je več podjetij s seznama bankrotiralo.)
Z neposrednim držanjem zalog in omogočanjem kopičenja ogromnih odloženih obveznosti za davek lahko bogati umrejo s posameznimi zalogami, ki so še vedno v njihovi posesti, in jih posredujejo svojim otrokom po nečem, kar imenujemo pospešena vrzel v osnovi. Dokler ste še vedno pod omejitvami davka na nepremičnine, ko se to zgodi, so vsi davki na odloženi kapitalski dobiček oproščeni. To je ena najbolj neverjetnih, dolgoletnih, tradicionalnih ugodnosti, ki so na voljo za nagrajevanje vlagateljev. Če ste na primer s svojim zakoncem pridobili delnice modrih čipov v vrednosti 500.000 dolarjev in jih obdržali, ko so umrli, potem ko so zrasle na 10.000.000 dolarjev, bi lahko svojo posest uredili tako, da bi bil kapitalski dobiček dolžan 9 500 000 USD nerealiziranih dobičkov (10 000 000 USD trenutne vrednosti – 500 000 USD kupnine) se takoj odpusti. Nikoli jim ne bi plačali. Vašim otrokom jim ne bo treba nikoli plačati. To je tako velika stvar, da vam je pogosto bolje, da z nižjo hitrostjo sestavite delež, ki ga lahko obdržite desetletja, kot da poskušate preletavati iz položaja v položaj in vedno loviti nekaj dodatnih odstotnih točk.
Drug razlog, zakaj so zaloge modrih čipov priljubljene, je ta, da ponujajo nekoliko sorazmerno varno pristanišče v času gospodarskih katastrof (še posebej, če so skupaj z obveznicami s pozlačenimi robovi in denarnimi rezervami). Neizkušeni in revnejši vlagatelji o tem ne razmišljajo preveč, ker se skoraj vedno poskušajo prehitro obogatiti, streljati za Luno, iskati tisto, kar jih bo takoj obogatilo. Komaj se kdaj dobro konča. Trgi bodo propadli. Videli boste, da se vaše imetje znatno zmanjša, ne glede na to, kaj imate. Če vam kdo reče drugače, je bodisi bedak ali pa vas poskuša prevarati. Del razlogov, zakaj so modri žetoni razmeroma varni, je ta, da delnice, ki izplačujejo dividende, na medvedjih trgih manj padajo zaradi nečesa, kar je znano kot podpora za donos. Poleg tega dobičkonosni modri žetoni včasih dolgoročno izkoristijo gospodarske težave, saj lahko po privlačnih cenah kupijo ali pregnajo oslabljene ali bankrotirane konkurente.
Nazadnje bogati in uspešni vlagatelji ponavadi obožujejo delnice modrih čipov, ker stabilnost in trdnost računovodskih izkazov pomenita, da pasivni dohodek skoraj nikdar ni ogrožen, zlasti če je portfelj široko razpršen. Če bomo kdaj prišli do točke, da ameriški premier modri žetoni množično znižujejo dividende, vlagatelje verjetno skrbi veliko večje stvari kot delniški trg. Najverjetneje gledamo na okoliščine, ki se končajo, kolikor vemo.
Kakšna so imena nekaterih zalog modrega čipa?
Nekatera imena, ki jih boste našli na seznamu večine ljudi, kot tudi seznami podjetij za upravljanje premoženja z belimi rokavicami, vključujejo korporacije, kot so:
- 3M
- American Express
- AT&T
- Berkshire Hathaway
- Boeing
- Chevron
- Podjetje Clorox
- Podjetje Coca-Cola
- Colgate-Palmolive
- Diageo
- Exxon Mobil
- General Electric
- Podjetje Hershey
- Johnson & Johnson
- Kraft Heinz
- McDonald’s Corporation
- Nestle SA
- PepsiCo
- Procter & Gamble
- Združene tehnologije
- Visa
- Trgovine Wal-Mart
- Podjetje Walt Disney
- Wells Fargo & Company
Občasno boste našli situacijo, ko nekdanja delnica modrih čipov bankrotira, na primer propad Eastmana Kodaka leta 2012. Vendar pa naj se zdijo dolgotrajni lastniki še tako presenetljivi, tudi v takih primerih lahko na koncu zaslužijo zaradi kombinacije dividend, odcepitev in davčnih olajšav.
Resničnost je taka, da če ste razumno raznoliki, držite dovolj dolgo in kupujete po ceni, tako da je normalizirani donos delnic modrih čipov razumen glede na donosnost obveznic ameriške zakladnice, razen katastrofalne vojne ali zunaj nje V ameriški zgodovini še nikoli ni bilo časa, ko bi se kot razred zrušili in kupili delnice modrih čipov. Seveda, imeli ste obdobja, kot so 1929-1933, 1973-1974 in 2007-2009; obdobja, v katerih ste gledali, kako 1/3 ali 1/2 vašega premoženja izgine pred vašimi očmi glede na kotirano tržno vrednost. To je del kompromisa. Ti časi se bodo znova in znova vračali. Če imate delnice, boste doživeli to bolečino. Sprijazni se s tem. Preboli. Če menite, da se mu je mogoče izogniti, ne bi smeli biti lastniki zalog. Resničnemu vlagatelju, ki kupuje in zadrži, ne pomeni veliko; premik na večgeneracijski karti, ki bo sčasoma pozabljen.
Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.